ETF에 투자하다 보면 NAV라는 용어를 한 번쯤 보게 됩니다. ETF의 현재 가격은 증권사에서 바로 확인할 수 있는데, 그와 별도로 NAV라는 숫자가 표시되는 경우가 있죠.
그렇다면 ETF의 가격과 별도로 NAV는 왜 존재하고, ETF 가격과 NAV는 무엇이 다른 걸까요?
이번 글에서는 ETF의 순자산가치(NAV)에 대해 알아보겠습니다.
ETF의 순자산가치(NAV)란?
NAV는 Net Asset Value의 약자로 우리말로는 순자산가치라고 합니다. ETF는 투자자들의 자금을 모아 주식이나 채권 등 여러 자산을 보유하고 있습니다. 이때 ETF가 보유하고 있는 자산의 전체 가치에서 부채 등을 제외한 금액이 ETF의 순자산입니다.
우리가 증권사에서 ETF 한 주를 거래할 때 참고하는 NAV는 일반적으로 ETF 전체의 순자산가치를 발행된 ETF 수로 나눈 값을 의미합니다. 예를 들어 어떤 ETF의 순자산가치가 1,000억 원이고 발행된 ETF가 500만 주라고 가정하면, ETF 1주당 순자산가치는 약 20,000원이라고 볼 수 있죠.
즉 NAV는 쉽게 말해 ETF 한 주가 보유하고 있는 자산의 가치가 어느 정도인지를 보여주는 기준이라고 생각하면 됩니다.
NAV와 ETF의 시장가격은 다르다
여기서 한 가지 궁금증이 생길 수 있습니다. NAV가 ETF 한 주의 자산가치를 나타낸다면 우리가 증권사에서 보는 ETF의 가격도 항상 NAV와 같아야 할 것 같지만, 실제로는 그렇지 않습니다.
ETF도 주식처럼 거래소에서 투자자들이 실시간으로 사고팔기 때문에 시장가격이 존재합니다. 매수하려는 사람과 매도하려는 사람에 따라 ETF의 가격은 장중 계속 움직이죠. 반면 NAV는 ETF가 보유하고 있는 자산의 가치를 기준으로 계산합니다. 따라서 어떤 ETF의 NAV가 20,000원이라고 하더라도 거래소에서는 20,050원이나 19,950원에 거래될 수 있습니다.
즉 ETF의 실제 자산가치와 시장에서 거래되는 가격 사이에는 어느 정도 차이가 발생할 수 있는 것이죠.
NAV와 시장가격은 왜 차이가 날까?
ETF의 시장가격은 거래소에서 실시간으로 움직이기 때문에 NAV와 항상 정확하게 일치하지는 않습니다. 장중의 매수·매도 수요나 시장 상황 등에 따라 시장가격이 NAV보다 높거나 낮게 형성될 수 있죠. 특히 ETF가 투자하는 자산의 거래시간과 ETF가 거래되는 시장의 시간이 서로 다르거나 시장 변동성이 큰 상황에서는 두 가격의 차이가 평소보다 커질 수도 있습니다.
다만 ETF에는 시장가격과 NAV의 차이가 지나치게 벌어지지 않도록 하는 구조가 있기 때문에 일반적으로 두 가격은 서로 비슷한 수준에서 움직이는 경우가 많습니다. 이렇게 ETF의 시장가격과 NAV 사이에 발생하는 차이를 이해할 때 등장하는 개념이 바로 괴리율입니다.
예를 들어 NAV가 20,000원인 ETF가 시장에서 20,200원에 거래되고 있다면 시장가격이 NAV보다 높은 상태이고, 반대로 19,800원에 거래되고 있다면 NAV보다 낮은 상태입니다. 이처럼 ETF의 시장가격과 NAV 사이에 발생하는 차이를 나타내는 지표를 ‘괴리율’이라고 합니다. 따라서 ETF를 거래할 때는 현재 시장가격뿐만 아니라 NAV와 어느 정도 차이가 있는지도 함께 살펴보는 것이 도움이 됩니다.
NAV가 높으면 좋은 ETF일까?
NAV가 높다고 해서 더 좋은 ETF라는 의미는 아닙니다. 예를 들어 A ETF의 NAV가 10,000원이고 B ETF의 NAV가 50,000원이라고 해서 B ETF가 A ETF보다 우수하다고 볼 수는 없습니다.
NAV의 절대적인 숫자 자체보다는 ETF가 보유하고 있는 자산의 가치가 어떻게 변하고 있는지, 그리고 시장가격이 해당 가치와 비교해 어느 수준에서 거래되고 있는지를 이해하는 것이 더 중요하죠. ETF를 비교할 때도 NAV 숫자의 크기만 보기보다는 투자 대상, 운용 방식, 비용, 유동성, 추적오차 등 여러 요소를 함께 살펴보는 것이 좋습니다.
마무리
NAV는 ETF가 보유한 자산에서 부채 등을 제외한 순자산가치를 의미합니다. 우리가 확인하는 ETF의 1주당 NAV는 전체 순자산가치를 발행된 ETF 수로 나눈 값이라고 이해하면 됩니다.
하지만 ETF는 거래소에서 실시간으로 거래되기 때문에 실제 시장가격이 NAV와 항상 일치하는 것은 아닙니다. NAV는 ETF가 보유한 자산을 기준으로 계산한 가치, 시장가격은 투자자들이 실제로 ETF를 사고파는 가격이라는 차이를 기억해두면 이해하기 쉽습니다.
※ 본 글은 ETF의 순자산가치(NAV)에 대한 일반적인 정보를 설명하기 위한 글이며 특정 금융상품의 매수 또는 매도를 권유하는 글이 아닙니다.